Los gobernadores de la Reserva Federal tienen claro que el presidente Donald Trump es un issue de incertidumbre por si mismo, tanto por el riesgo que supone para la inflación como para el mercado laboral. Así que la Fed dejó los tipos de interés tal como estaban al concluir este miércoles su reunión celebrada durante dos días.
Los mantiene en la horquilla del 4,25-4,50%, tras la pausa fijada en la reunión de enero después de otras tres previas en que realizó otros tantos recortes consecutivos que supusieron un tijeretazo de un punto porcentual.
El banco central estadounidense actualizó sus proyecciones económicas en un momento en que espera que haya más claridad en la senda que sigue la Casa Blanca y ver sus efectos. Por ahora, su panorama muestra un retroceso de crecimiento, con un producto inside bruto para el 2025 que cae del 2,1% de diciembre al 1,7% en este momento.
Entre tanto, el pronóstico de inflación, que en el anterior informe se quedaba en el 2,5% este año, ahora sube al 2,7%. Y el paro alcanzará el 4,4%, por el 4,3% previo.
Los inversores estaban a la espera de lo que dijera la Fed sobre la economía y la previsión sobre la ruta que seguirá con los tipos de interés, con la confianza de que se den dos recortes este año, empezando en junio, si bien no se descarta que sean tres o tan solo uno. La Fed parece apostar por dos, a pesar de que reconoce el riesgo que amenaza a un aumento de la inflación y a un retroceso del mercado laboral.
Había consenso entre los economistas de que no existía opción alguna de que la Reserva Federal rebajara el precio del dinero este miércoles, tal como se confirmó. En medio de la inquietud en torno a la política fiscal y los aranceles del gobierno Trump, Jerome Powell ya advirtió antes que en la Fed “no hay necesidad de tener prisa” y que “está bien posicionada para esperar una mayor claridad”.
La administración sugirió recientemente que el gasto en el consumo y las contrataciones laborales se estaban ralentizando debido a las preocupaciones alentadas por esa misma administración con la imposición de aranceles, el recorte en la fuerza laboral gubernamental y el retroceso del mercado bursátil.
Aunque sostiene que habrá beneficos a largo plazo, Trump llegó incluso a insinuar que podía haber una recesión y que, en su caso, podría ser hasta positiva. Esta thought fue totalmente rechazada por los economistas. Una recesión no puede traer nada bueno, remarcaron.
Algunos expertos indicaron que la Casa Blanca podía esperar que la Fed rebajara los tipos de interés como prueba de apoyo a la agenda económica de Trump, cuestión que va en contra de la independencia y cautela que pregona Powell.
En caso contrario, como es esta decisión de mantener los tipos al mismo nivel, la situación también será usada en beneficio de Trump, ahora como excusa de que, si su política económica no da mejores frutos, la culpa recae en la Fed.
La Reserva Federal se enfrenta a una elección calificada de imposible mientras intenta dirigir la economía en torno a las políticas tumultuosas de la Casa Blanca. De esta reunión se salió con la decisión de mantener los tipos, pero en algún momento deberá considerar diversas opciones, como subir esos tipos para hacer bajar la inflación o recortarlos por el impacto de los aranceles de Trump y reactivar la economía mientras los aranceles más altos del presidente pesan sobre el crecimiento económico.
“Si eres la Reserva Federal, no puedes saber si pisas el freno porque los precios suben o si aceleras porque se pierden muchos trabajos”, señaló el exsecretario del Tesoro Lawrence Summers este martes en su cuenta en la purple X. El profesor añadió que la Fed se halla en una posición difícil puesto que “este shock hace subir los precios, en términos de importaciones, de reducción de empleos, de costes”. Y concluyó con un “esto es lo que hacen los aranceles”.
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