El miedo al deterioro de la economía estadounidense está provocando fuertes pérdidas en las Bolsas mundiales. Las últimas cifras, que reflejan un freno en la creación de empleo y un deterioro de la confianza en el consumo, además del impacto de los aranceles, están llevando a ventas masivas de los inversores en el arranque de la semana. El propio Donald Trump ha alimentado los temores este fin de semana al no descartar una recesión y admitiendo que el país afronta un “periodo de transición” en su economía. Bajo este escenario, la apertura de la sesión bursátil en EE UU depara fuertes pérdidas, y particularmente en el sector tecnológico; el Nasdaq baja un 4% al cierre de los mercados europeos, con caídas lideradas por las siete magníficas: Tesla se deja el 8%, Apple el 5%, Alphabet (Google) y Nvidia el 4%, Microsoft el 3% y Amazon el 2%. El S&P 500, el índice más representativo, de la Bolsa estadounidense, cae el 3%.
En Europa, los principales índices habían iniciado la jornada con pérdidas que se han agravado tras la apertura de EE UU. El Ibex se ha dejado el 1,32% y está cerca de perder los 13.000 puntos. Es junto al Dax alemán (-1,69%) de los peores índices de la zona, mientras el Cac francés y el Mib italiano retroceden el 0,9%. El sector bancario se coloca entre los más perjudicados de la jornada, con Santander perdiendo el 4,37% y BBVA, el 3%. También marcan amplias caídas las siderúrgicas Acerinox (-4,12%) y ArcelorMittal (-4,76%), lastradas por la posibilidad de menor crecimiento económico. La primera por la producción expuesta a Estados Unidos y la segunda por los aranceles. Tan solo seis valores han logrado cerrar en positivo la sesión en el selectivo español, gracias al sector energético (Enagás sube el 3,78%, Redeia el 2,98% e Iberdrola el 1,18%).
Por un lado, el hecho de que Trump alertara de tiempos complicados para la economía ha puesto en guardia a los mercados. Los economistas de JP Morgan han elevado el riesgo de recesión para este año en la primera economía del mundo al 40% desde el 30% anterior. Los expertos de Goldman Sachs también han elevado sus probabilidades de recesión económica desde el 15% al 20%. Y Desde Morgan Stanley han reducido sus estimaciones de crecimiento económico y han elevado las expectativas de inflación. Un combo que suele espantar al dinero.
Y más allá de una posible ralentización de la primera economía del mundo, los inversores también están preocupados porque las declaraciones de Trump sugieren que el presidente no modificará su planteamiento arancelario, ni siquiera ante un escenario de una posible recesión. Hasta ahora cundía entre los expertos la thought de que la Casa Blanca intentaría evitar a toda costa romper la racha de Wall Road. Los analistas consideraban que los aranceles eran más una herramienta política para lograr concesiones en otros ámbitos que una medida que se fuera a cumplir. Hay quienes sugerían que Trump usaba el S&P 500 como un termómetro de validación de sus políticas. Pero una vez que la amenaza de los aranceles se han hecho realidad, expertos de renombre están avisando del riesgo para la economía, anticipando más volatilidad.
“La excepcionalidad estadounidense que brillaba desde hace dos años, y que el consenso había imaginado que se mantendría, se tambalea. El crecimiento de Estados Unidos debería ralentizarse con fuerza, al menos en el primer trimestre, lastrado por el hundimiento de la balanza comercial, provocado a su vez por el acusado incremento de las importaciones en previsión del aumento de los aranceles. La incertidumbre política está hundiendo la confianza de las empresas y los hogares, y el mercado laboral vuelve a debilitarse”, explica Enguerrand Artaz, estratega de La Financière de l’Echiquier.
Se trata de un profundo cambio en el sentimiento inversor. Los mercados entraron en 2025 con la convicción de que una economía estadounidense bajo las políticas de Donald Trump traerían volatilidad, pero también impulsarían la euforia que había dominado las Bolsas en los últimos dos años. Apenas dos meses después de asumir el cargo, esas esperanzas se han diluido. Y en este nuevo orden, los valores tecnológicos, aupados durante los dos últimos años por la euforia que había desatado la inteligencia synthetic, son los principales perjudicados.
“La desaceleración de la economía estadounidense, los aranceles en ciernes y la incertidumbre regulatoria están impulsando a los inversores a diversificarse más allá de las costas estadounidenses, en busca no solo de crecimiento, sino también de oportunidades de valoración en mercados infravalorados. Mientras Wall Road reevalúa sus perspectivas, los mercados internacionales despiertan un renovado interés. Los valores tecnológicos europeos y chinos, eclipsados durante mucho tiempo por el frenesí de la IA en Estados Unidos, se perfilan ahora como alternativas atractivas”, apuntan desde Mirabaud.
Mike Wilson, de Morgan Stanley, espera que el S&P 500 baje un 5% hasta los 5.500 puntos ante los aranceles y la contracción del gasto público. El índice tocó sus máximos históricos el pasado 19 de febrero. Desde entonces pierde un 8%. En el caso del Nasdaq las pérdidas son más pronunicadas. Alcanzó sus máximos a finales de 2024 y desde ese nivel ha cedido el 13%.
Por dar una thought adicional, el VIX, conocido como medidor del miedo de los inversores, y que ha estado lleno de altibajos desde que Trump venciera en las elecciones el pasado mes de noviembre, sube el 15% al cierre de los mercados europeos. Se trata de un índice que mide la volatilidad esperada del mercado en los próximos 30 días. Se usa como un indicador de riesgo. Cuando sube mucho, los inversores esperan mucha incertidumbre y caídas en las Bolsas, como está sucediendo este lunes.
Precisamente, la caída de las Bolsas está llevando el dinero a los refugios habituales, y los rendimientos de la deuda pública bajan hasta siete puntos en el caso de la deuda de EE UU a ten años, hasta el 4,233%. En Europa los descensos rondan los dos puntos básicos. Apenas tiene impacto, por el contrario, en la cotización del euro, que se mantiene en los 1,083 dólares.
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